При Филиппе IV (пр. 1621–1665) главным министром был граф-герцог Оливарес. Более способный, чем Лерма или Уседа, он все же не смог справиться с недовольством, вызванным затяжными дорогостоящими войнами. В 1620-х годах Испания делала успехи, но долго так продолжаться не могло.
Давление немного ослабло после заключенного в 1609 году с голландцами перемирия сроком на двенадцать лет. Кое-где еще происходили мелкие стычки, но полномасштабного конфликта удавалось избежать, как в 1614 году во время споров за Клевское наследство. Однако в 1621 году масштабные боевые действия возобновились, и Испания оказалась втянута в войну, не прекращавшуюся до 1668 года. Все это нагружало не только казну, но и административные и политические структуры. В сложившихся обстоятельствах испанская бюрократия проявила замечательную гибкость, самоотверженность и изобретательность. Частные поставщики и государственные чиновники плодотворно сотрудничали. Чтобы обеспечить снабжение флота всем необходимым, были введены лесные законы, направленные на создание запасов древесины, и предприняты попытки обеспечить матросов и солдат полноценным питанием и медицинской помощью. Одинаково строгие дисциплинарные меры применялись к нарушителям из числа чиновников и флотских командиров.
И все же проблема финансов стояла остро, и о ней много говорили арбитрас (arbitras), политики, деятели, писавшие о необходимости перемен. Одной из главных тем для критики была девальвация валюты через намеренное ухудшение качества монеты и спровоцированная этим инфляция. С 1603 года было выпущено большое количество медных (vellón; биллонных) монет, что дестабилизировало не только финансы, но и экономику в целом. В 1635 году началась полномасштабная война, продолжавшаяся до 1659 года, но ни Франция, ни Испания оказались не в состоянии нанести друг другу сокрушительное поражение. В 1636 году Франция благополучно пережила испанское вторжение, хотя испанские войска в тот раз дошли до Корби.
Связанные с войной налоговые обременения создавали все больше политических проблем. Испания была самой большой империей в Западной Европе, но ее финансовая, политическая и военная системы не отвечали требованиям военного времени. Попытка в 1624 году создать Вооруженный союз, для того чтобы регионы Испании поставляли войска в соответствии со своими размерами и численностью населения, была отвергнута Каталонией, а в 1627 году правительство обанкротилось. В 1637 году попытки повысить налоги в Португалии привели к восстанию. Кризис, вызванный непомерными расходами и попытками переложить это бремя на чужие плечи, привел в 1640 году к восстанию каталонцев. В этом же году произошло еще одно успешное восстание в Португалии, а в 1641 году в Андалусии возник заговор, целью которого была, вероятно, попытка отделиться и сделать своим королем герцога Медины Сидонию либо попытка свергнуть Оливареса. В 1648 году похожий заговор возник в Арагоне. У Франции, в свою очередь, была своя проблема – Фронда: с 1648 по 1652 год она боролась с чередой смут. Каждая из воюющих сторон стремилась использовать внутренние беспорядки соперницы: так, Франция послала свои войска в Каталонию и использовала вспыхнувшее там восстание, чтобы захватить расположенную посередине провинцию Руссильон – ее столица Перпиньян пала в 1642 году. Кризис и вызванное им общественное недовольство подтолкнули Филиппа IV к разрыву с Оливаресом в 1643 году. Граф-герцог оставил свой пост крайне неохотно. Его сменил племянник, дон Луис де Аро, маркиз Карпио, который был главным министром до своей смерти в 1661 году.
Фронда оказалась полезной для Испании, поскольку дала возможность отвоевать Каталонию. Барселона была возвращены в 1652 году после четырнадцати месяцев осады – голод значительно сократил население города, и без того ослабленное чумой. По условиям Пиренейского мира (1659), подписанного после поражения Испании в битве при Дюнах (она же битва при Дюнкерке, 1658), Франция получила Руссильон и Артуа, а также дочь Филиппа IV в жены молодому Людовику XIV. Этот шаг дал Людовику право претендовать на долю в испанском наследстве. Две державы возобновляли военные действия в 1667–1668, 1673–1678, 1683–1684 и 1689–1697 годах. Испания потеряла значительную часть бургундского наследства, в частности Франш-Конте, который был захвачен французами в 1674 году и окончательно сдан в 1678 году. Однако в 1697 году Людовик вернул Испании Барселону, которую захватил ранее в этом же году.
Далеко не такими обнадеживающими были отношения с Португалией, которой удалось добиться окончательной независимости в войне 1640–1668 годов. Португальцы воспользовались тем, что испанцы в 1640–1652 годах сосредоточились на каталонцах. В 1657–1659 и снова в 1660-х годах, когда обе стороны собрали крупные силы, Испания не смогла отвоевать Португалию. До конца 1650-х годов война представляла собой, по сути, серию мелких набегов и грабежей. В 1657–1659 годах Испании, продолжавшей бороться с Францией и ее новым союзником Англией, не хватало солдат. Правительство пыталось задействовать разные системы набора войск, но в основном полагалось на контрактную систему, где формирование военных подразделений шло на платной основе. Сменявшие друг друга политические и военные кризисы, рост задолженности Испании и большие людские потери существенно ослабили эту систему. Расходы на формирование контрактных войск быстро росли, выводить на поле боя достаточно сил становилось все труднее. К тому же Португалию поддерживала Франция.
В 1663 году Филипп IV, помирившись со всеми, кроме Португалии, сконцентрировал против нее все свои силы и завербовал всех, кого удалось найти, включая набранных в тюрьмах преступников – только для того, чтобы потерпеть поражение при Амейшьяле. Португальцев вовремя поддержали английские войска, присланные Карлом II – он был женат на португальской принцессе. Поражение при Вильявисьосе два года спустя положило конец надеждам на завоевание Португалии.
Теперь к расходам на завоевательную политику добавились расходы на оборону. В период личной унии Португалии и Испании (1580–1640) необходимости в пограничных крепостях не было, и к 1640 году большинство старых укреплений полностью обветшало. И вот, в 1710 году, после тридцати с лишним лет упорной работы Сьюдад-Родриго стал одним из самых хорошо укрепленных городов в Испании. До этого в 1688 году на французского посла произвела большое впечатление мощная и современная цитадель в Памплоне. В последние десятилетия века не возникало восстаний, способных сравниться с теми, которые бушевали в середине столетия. Вдобавок кортесы Кастилии, часто обращавшиеся к королю с жалобами в первой половине столетия, в 1665 году были фактически распущены и, следовательно, больше не могли служить местом сбора недовольных.
Дальние земли империи
Внутренние области Нового Света были для западного ума огромным полем деятельности. Особенно активно изучением этих мест занимались францисканцы и иезуиты. Мануэль Бьедма в 1658–1686 годах исследовал северо-восточную часть Перу, включая долину Укаяли. Антонио де Монтеверде изучал долину Ориноко в 1663 году.
Создание христианских миссий на побережье Нижней Калифорнии подтолкнуло к поискам наземного пути, который бы шел из Мексики вокруг Калифорнийского залива, в 1690-х и 1700-х годах. Позднее, после создания поселений на побережье Верхней Калифорнии (Сан-Диего в 1761 г., Монтерей в 1770 г. и Сан-Франциско в 1776 г.) поиск сухопутных маршрутов стал намного энергичнее.