в нечто более близкое и симбиотическое. Еще до того, как Мунгер вошел в состав совета директоров Berkshire, они вместе принимали многие инвестиционные решения, часто проводя ежедневные совещания; постепенно их деловые отношения стали более взаимосвязанными.
Во всех отношениях Чарли Мангер функционировал как признанный партнер Баффета по управлению и его альтер эго. Чтобы понять, насколько тесно они взаимодействовали, достаточно посчитать, сколько раз Баффетт сообщал: "Мы с Чарли сделали это, или решили то, или поверили в это, или изучили то, или подумали это - почти как если бы "мы с Чарли" были именем одного человека.
Примечания
1 . John R. Minahan and Thusiith I. Mahanama, "Investment Philosophy and Manager Evaluation, Again," The Journal of Investing (Spring 2017), 26-32.
2 . Элис Шредер, "Снежный ком: Warren Buffett and the Business of Life (New York: Bantam Dell, 2008), 643.
3 . Дэвид Маккалоу, "Пионеры: Героическая история поселенцев, принесших американский идеал на Запад (New York: Simon & Schuster, 2019), 12.
4 . Грег Ип, "Эра власти ФРС закончилась: Приготовьтесь к более опасному пути впереди", Wall Street Journal (15 января 2020 г.).
5 . Роджер Лоуэнстайн, Баффет: The Making of an American Capitalist (New York: Random House, 1995), 11.
6 . Стив Джордон, "Оракул и Омаха" (Омаха: Omaha World Herald, 2013), 19.
7 . Майкл Дирда, Bound to Please: An Extraordinary One-Volume Literary Education (New York: W. W. Norton, 2004), 118.
8 . Лоуэнштейн, 26.
9 . Джордон, 33.
10 . Ральф Уолдо Эмерсон, Самодостаточность, том I, Собрание сочинений, Ричард Уилан, ред. (Harmony Publishing, первое издание, 1991).
11 . Как рассказал мне 25 сентября 2019 года Стив Джордон, который, в свою очередь, беседовал с Уорреном Баффетом.
12 . Лоуэнштейн, 26.
13 . Becoming Warren Buffett, документальный фильм HBO, 11 февраля 2017 г.
14 . Энди Килпатрик, "Постоянная ценность: The Story of Warren Buffett, rev. ed. (Birmingham, AL: AKPE, 2000), 81.
15 . Джордон, 25 сентября 2019 г.
16 . Ирвинг Кан и Роберт Милн, Бенджамин Грэм: Отец финансового анализа, Occasional Paper Number 5 (Charlottesville, VA: The Financial Analysts Research Foundation, 1977).
17 . Брайан Томас, ред., Колумбийская школа бизнеса: A Century of Ideas (New York: Columbia University Press, 2016). Справочная информация об истории Бенджамина Грэма в Колумбийском университете была взята из этой работы.
18 . Там же, 32.
19 . Там же, 33.
20 . Луис Рич, "Смелость и ценные бумаги", The New York Times (2 декабря 1934 г.), 13.
21 . Бенджамин Грэм и Дэвид Додд, Анализ ценных бумаг, 3-е изд. (Нью-Йорк: МакГроу-Хилл, 1951), 38.
22 . Бенджамин Грэм, "Разумный инвестор", 4-е изд. (Нью-Йорк: Harper & Row, 1973), 1-3.
23 . Годовой отчет Berkshire Hathaway за 1997 год, 13.
24 . Годовой отчет Berkshire Hathaway за 1989 год, 20.
25 . Graham, 277.
26 . Годовой отчет Berkshire Hathaway за 1990 год, 14.
27 . Годовой отчет Berkshire Hathaway за 1987 год, 11-12.
28 . Годовой отчет Berkshire Hathaway за 1987 год, 12.
29 . Лоуэнштейн, 36.
30 . Там же, 44.
31 . Популярное острое высказывание Уоррена Баффета.
32 . Стюарт Лавиетс, "Умер Филипп А. Фишер, 96 лет: написал ключевую книгу по инвестициям", Нью-Йорк Таймс (19 апреля 2004 г.).
33 . Уоррен Баффетт, "Чему мы можем научиться у Филипа Фишера", Forbes (19 октября 1987 г.), 40.
34 . Джон Трэйн, "Хозяева денег" (Нью-Йорк: Penguin Books, 1981), 60.
35 . Систему Фишера из 15 пунктов можно найти в его книге "Обычные акции и необычные прибыли" (Нью-Йорк: Harper & Brothers, 1958).
36 . Там же, 11.
37 . Там же, 16.
38 . Там же, 33.
39 . Филип Фишер, Разработка инвестиционной философии, монография № 10 (Шарлотсвилл, штат Вирджиния: Фонд исследований финансовых аналитиков), 1.
40 . Фишер, Обычные акции и необычные прибыли, 13.
41 . Поезд, 64
42 . Фишер, Разработка инвестиционной философии, 9.
43 . "The Money Men-How Omaha Beats Wall Street", Forbes (1 ноября 1969 г.), 82.
44 . Л. Дж. Дэвис, "Баффет принимает акции", The New York Magazine (1 апреля 1990 г.), 61.
45 . Годовой отчет Berkshire Hathaway за 1983 год, 5.
46 . Там же.
47 . Там же.
48 . Джеймс У. Майклс, "Делаете ли вы то, чего еще не поняли ваши конкуренты?", Forbes (23 сентября 1996 г.), 222.
49 . Годовой отчет Berkshire Hathaway за 2014 год, 26.
50 . Килпатрик, 89.
51 . Уоррен Баффетт, "Суперинвесторы Грэма и Додсвилла", Hermes (осень 1984 г.).
52 . Высказывания на ежегодном собрании Berkshire в 1997 году; цитируется в биографии Джейн Лоу о Чарли Мангере, Damn Right! (Нью-Йорк: John Wiley & Sons, 2000).
53 . Годовой отчет Berkshire Hathaway за 2014 год, 27.
54 . Это упоминание было сделано Лу Симпсоном, о чем говорится в книге Джанет Лоу "Damn Right, 77".
55 . Роберт Ленцнер и Роберт Диндиллер, "Не такой уж молчаливый партнер", Forbes (22 января 1996 г.), 78.
56 . См. Peter Bevelin, Seeking Wisdom from Darwin to Munger (Malmo: Sweden: Post Scriptum AB, 2003); Tren Griffin, Charlie Munger: The Complete Investor (New York: Columbia Business School Publishing, 2015); Lowe, Damn Right!
57 . Роберт Г. Хагстром, Инвестирование: The Last Liberal Art (New York: Columbia Business School Publishing, 2015).
58 . Чарльз Т. Мангер, Альманах бедного Чарли: The Wit and Wisdom of Charles T. Munger (Virginia Beach, VA: PCA Publications, 2005), 393-394.
59 . Munger, 398.
60 . Munger, 430-433.
61 . Munger, 443, 444.
62 . Лоуэнштейн, xv.
63 . Годовое собрание Berkshire Hathaway 2015 года.
64 . А. К. Грейлинг, История философии (Лондон: Викинг, 2009), 256.
65 . Роберт Ленцнер, "Идея рая Уоррена", Forbes (18 октября 1993 г.).
66 . Гриффин, 40.
67 . Джейсон Цвейг и Николь Фридман, "Charlie Munger Unplugged", Wall Street Journal (3 мая 2019 г.).
68 . Выступление на ежегодной конференции Daily Journal, 11 февраля 2020 г.; сообщено Алексом Гризом в блоге Уитни Тилсон.
69 . Гриффин, 40.
70 . Блог Уитни Тилсон.
ГЛАВА 3. Инвестирование, ориентированное на бизнес
"Инвестиции наиболее разумны, когда они наиболее деловые".1
Это краткое изложение эпохальной книги Бена Грэма "Разумный инвестор".
"Это девять самых важных слов, когда-либо написанных об инвестировании".2
Это Уоррен Баффет, самый известный ученик Грэма.
Когда величайший в
