Долгосрочный план
Когда я использую термин «долгосрочный», имею в виду планы, которые будут реализованы в течение 20–40 лет и занимающие много строк в вашей таблице.
В этом упражнении выделяются три капитала.
Во-первых, вы должны сосредоточиться на оплате ипотечного кредита в течение 20–30 лет, если вам еще не исполнилось 40 – в этом случае, вероятно, речь пойдет о составлении плана менее чем на 20 лет. После того, как выплатите ипотеку за первый дом, настойчиво рекомендую рассмотреть возможность покупки второго дома или имущества, но об этом – в другой главе, посвященной недвижимости как реальному активу.
Затем нужно продолжать финансирование инвестиций в личный капитал. В частности, я все более обеспокоен, что с увеличением продолжительности жизни мы сталкиваемся с проблемой удлинения «пожилого возраста», который не является ни пенсионным, ни нашей первоначальной карьерой. Большинству читателей в возрасте от 20 придется работать и после 60. Проблема состоит в том, что основную работу, вероятно, будет трудно выполнять в этом возрасте (хотя, конечно, каждый случай индивидуален). Возможно, придется поменять работу на менее оплачиваемую или просто сводить концы с концами. Лучше всего планировать с учетом такого уровня достоверности – и не обрекать себя на жалкий «пожилой возраст». Оцените социальные тенденции и посмотрите, какую работу вы можете, при здравом размышлении, получить в ваши 60; затем составьте план развития навыков, необходимых в ближайшие годы.
Последний капитал – рисковый, который я определяю как ваш пенсионный план для выхода на пенсию после 70 (или 65, если повезет). Это обязательно повлечет за собой необходимость рисковать капиталом для того, чтобы накопить богатство. Как мы узнаем из этой книги, вы можете идти на измеренный риск, понимая, как работают инвестиции, но надо честно ставить временные горизонты. Инвестирование в такие вещи, как акции и облигации, – это процесс продолжительностью от 20 до 40 лет, требующий внимания, самоотверженности и терпимости к риску. Это – рисковый капитал, и вы должны быть готовы к диким взлетам и падениям фондовых рынков.
Подведем итоги
Установление правильного временного горизонта для каждого из капиталов требует, чтобы вы мыслили категориями длительного срока – и установили справочные ориентиры (в таблицах), к которым сможете обращаться и потом, в случае стресса или нехватки ресурсов. Конечно, эти планы изменятся, и вы не должны жить по ним, но нужно каким-то образом измерять свои успехи и прогресс. Я абсолютно уверен, что таблица, пусть и пугающая, является единственным способом быть объективным (слова слишком расплывчаты, их невозможно количественно оценить). Числа говорят о многом, и если они не суммируются или не сравнимы с планом, значит, нужно что-то быстро делать. Начните с плана, заполните его цифрами, определите правильный временной горизонт – а затем вернитесь к тому, с чем вы хорошо справляетесь и что создает сбережения.
12. Усредните издержки в инвестициях
Лучше мало, но часто.
Поговорка
Постоянство привычки, как правило, связано с ее нелепостью.
Марсель Пруст
Время разделено, его никогда не бывает много, и оно постоянно сокращает все.
Мадам де Сталь
Самый безопасный способ удвоить свои деньги – это сложить их вдвое и положить в собственный карман.
Кин Хаббард
Деньги, как гласит пословица, делают деньги.
Когда у вас есть немного, часто легко получить больше.
Чарльз Диккенс
Будьте постоянными, предсказуемыми и ленитесь
Финансовые эксперты приходят к согласию по очень немногим вопросам, но на тему усреднения издержек есть общее мнение. Это – одно из семи великих чудес в экономическом мире, настоящая находка, которая должна помочь нам делать грамотные инвестиции в долгосрочной перспективе.
Что же это за удивительная финансовая дисциплина? Говоря простым языком, усреднение издержек – практика покупать доли капитала или фонда в равных суммах и на постоянной основе, а не собрать все сбережения в одну сумму и вложить все на одном дыхании.
Конечно, точное определение усреднения издержек более формальное, как можно ожидать от экономистов. «Усреднение издержек в фунтах стерлингов» – это «метод накопления капитала путем вложения определенной денежной суммы в приобретение конкретного вида ценных бумаг регулярно; результат – средняя цена покупки ниже средней арифметической рыночных цен на каждую дату покупки», как определено в одном учебнике по экономике.
Вот как это работает на практике. Допустим, вы имеете £1200 наличными, которые можете вложить. Вместо того чтобы внести все £1200 сразу, можете вкладывать по £100 в месяц в течение года. Теперь допустим, что фонд, в который вы вкладываете деньги, продает акции по £10 в первый месяц, но их стоимость падает до £5 во второй. Используя метод усреднения издержек, вы в конечном итоге купите 10 акций в первый месяц, перед падением рынка, но в следующий, после падения, – уже 20. Если бы вы вложили все £1200 в первый месяц, вам бы принадлежали 120 акций, которые во втором месяце уменьшились бы в стоимости до £600. Таким образом, усреднение издержек помогает уменьшить воздействие на инвестора потенциального спада рынка – опасность, возникающую, если вы вкладываете в такие вещи, как акции и облигации, всю сумму единовременно, на одном дыхании.
Действительно ли работает усреднение издержек в фунтах стерлингов?
Этот подход звучит здорово, не так ли – разве может не нравиться тщательный способ сохранения денег в долгосрочной перспективе? На самом деле, чем лучше вглядываешься в этот подход, тем более очевидными становятся потенциальные недостатки, не в последнюю очередь – издержки утраченных возможностей, связанные с сохранением денег наличными в период перед вашим очередным инвестированием в рынок. Если рынок растет, пока вы применяете усреднение издержек, вы теряете все прибыли, которые имели бы, вложив всю сумму сразу.
Исследователи из американской группы по управлению фондами «Vanguard» в недавнем исследовании рассмотрели эти вопросы более детально и обнаружили, что в действительности вложение единовременной суммы дает в результате более высокую доходность, чем усреднение издержек около двух третей времени. Авторы исследовали исторические данные по месячной доходности £1 миллиона, вложенного (!) одной суммой и с применением усреднения издержек. Были рассмотрены периоды от 6 до 36 месяцев, затем эти цифры проверили по 10-летним периодам – с 1926 по 2011-й.
