Во-вторых, курс на дерегулирование привел к финансиализации экономики. Из-за этого в экономике произошел серьезный перекос, который, впрочем, предоставил безграничные возможности для извлечения выгоды тем, кто управляет правилами игры. Как убедительно заметил Джеймс К. Гэлбрейт, если мы оглянемся по сторонам, мы увидим, что во всех странах, где наблюдается рост неравенства, он самым тесным образом связан с доминированием финансового сектора в экономике и его недостаточным регулированием. Так, например, в Великобритании, которая решила последовать примеру Америки, неравенство также усугубляется.
В-третьих, самый возмутительный аспект неравенства, обусловленного политикой дерегулирования, связан с тем, что сам финансовый сектор наживается на простых американцах и не брезгует злоупотреблять практиками хищнического кредитования, кабальными условиями для держателей кредитных карт, рыночными манипуляциями и своей монопольной властью на платежную систему. У ФРС есть все возможности, чтобы пресекать и предотвращать подобные случаи злоупотреблений, особенно с принятием в 2010 году закона Додда – Франка. Тем не менее Центральный банк неоднократно демонстрировал свою несостоятельность в этом смысле, стремясь улучшить показатели в бухгалтерском балансе банков за счет простых американцев.
В-четвертых, проблема не столько в том, что финансовый сектор Америки сделал то, чего не должен был делать, а в том, что он не сделал того, что должен. Даже теперь малому и среднему бизнесу не хватает кредитования. Качественное регулирование финансовой системы вынудило бы банки переключиться со спекуляций и рыночных махинаций на свою первоочередную задачу – предоставление займов.
Вне зависимости от того, кто придет на смену Бену Бернанке в качестве главы ФРС, этот человек должен будет пересмотреть отношение к тому, когда стоит понижать, а когда повышать процентные ставки – главные рычаги монетарной политики.
Принятие правильного решения зависит от двух факторов. В первую очередь – это прогнозирование. Неверные прогнозы приводят к неверному выбору стратегии. Не обладая тонким чутьем на то, в каком направлении движется экономика, невозможно выработать адекватную политику. В плане прогнозирования мисс Йеллен есть чем похвастаться. Согласно Wall Street Journal, она лучше кого бы то ни было в ФРС умеет распознать вектор движения экономики. А, как я ранее говорил, способности мистера Саммерса в этом смысле явно оставляют желать лучшего.
Не стоит удивляться тому, что Йеллен обладает такими великолепными способностями. Джанет Йеллен была одной из лучших моих студентов в Йельском университете за 47 лет преподавательской практики как в Йеле, так и в Колумбийском университете, Принстоне, Стэнфорде, Массачусетском технологическом университете и Оксфорде. Помимо того, что Йеллен – превосходный экономист, обладающий незаурядным интеллектом, она блестяще умеет достигать консенсуса и наилучшим образом проявила себя в качестве председателя Совета экономических консультантов при президенте США (должность, на которой она сменила меня), а также в роли президента Федерального резервного банка Сан-Франциско и в своей нынешней должности заместителя председателя Совета управляющих ФРС США.
Мисс Йеллен демонстрирует прекрасное понимание не только принципов функционирования финансовых рынков и монетарной политики, но и рынков труда, что особенно важно в период, когда проблемы безработицы и стагнации зарплат требуют первоочередного внимания.
Второй фактор, который непременно должен быть учтен при выборе политики ФРС, – это оценка рисков: если слишком резко нажать на тормоз, можно получить слишком высокий уровень безработицы, если слишком слабо – высокую инфляцию. Мисс Йеллен продемонстрировала не только способность к точному прогнозированию, но и к принятию сбалансированных решений. Возникает резонный вопрос: учитывая тесную связь мистера Саммерса с Уолл-стрит, стоит ли ожидать того, что в фокусе его внимания и беспокойств окажется не исключительно инфляция и последствие политики для цен облигаций, но и судьба простых американских граждан? В прошлом центральные банки уделяли чрезмерное внимание инфляции. В действительности такая концентрация лишь на одном аспекте без должного внимания к вопросу финансовой стабильности поспособствовала возникновению кризиса, более того, как я писал в своей книге «Свободное падение», она привела еще и к уменьшению доли совокупного дохода, который приходится на простых работников.
Несмотря на то что намерение предпринимать действия для предотвращения кризисов и умение адекватно оценивать ситуацию, несомненно, очень важны для выбора кандидатуры на пост следующего главы ФРС, есть еще ряд важных факторов, которые необходимо учитывать. ФРС – это большая, сложная структура, которой необходимо управлять. Что касается мисс Йеллен, то она продемонстрировала свои управленческие навыки еще в роли президента ФРБ Сан-Франциско. Будущий глава ФРС должен уметь приводить к общему согласию интересы различных групп, состоящих из отдельных личностей, каждая из которых имеет свое мнение, кто-то больше заинтересован в борьбе с инфляцией, кто-то – в борьбе с безработицей. Нам нужен человек, который знает, как достичь консенсуса, не прибегая к запугиванию и угрозам, который умеет слушать и уважать чужое мнение. Когда я возглавлял комитет экономической политики при Организации экономического сотрудничества и развития, мне довелось наблюдать, насколько достойно мисс Йеллен представляет Соединенные Штаты и с каким уважением к ней относятся коллеги. В дальнейшем она еще больше повысила свой авторитет, и сегодня руководители Центральных банков во всем мире относятся к ней с большим почтением. У нее есть свое суждение, мудрость и авторитет – те качества, которые необходимы главе ФРС.
ФРС – чрезвычайно важная организация, однако ее собственные действия (до прихода мисс Йеллен в Вашингтон), включая ошибки в борьбе с пузырем и некоторые другие, допущенные сразу после кризиса (например, явный недостаток прозрачности), подорвали веру в нее. Очень важно, чтобы кандидат, которого назначит Обама, не действовал (и не давал ни малейшего повода в этом усомниться) в интересах финансовых рынков. Новым главой ФРС не может быть человек, даже однажды запятнанный подозрениями в конфликте интересов, который неизбежен, если регулирование этого сектора часто предполагает практику «вращающихся дверей». Это не может быть и человек, подвергшийся когнитивному захвату со стороны Уолл-стрит. В то же время кандидат должен внушать доверие финансовому сектору и иметь глубокое понимание работы финансовых рынков. Мисс Йеллен это удалось, и в этом целиком ее собственная заслуга.
Кто-то может подумать, что стране повезло в том, что сейчас у нее есть целых два кандидата, которые, по выражению гарвардского экономиста Кеннета Рогоффа, бывшего главного экономиста МВФ, являются «талантливыми учеными с выдающимся опытом в сфере государственной службы». Однако стоит помнить о том, что не один только талант определяет эффективность. Ценности, собственная точка зрения и личность играют не менее важную роль.
Нечасто приходится делать выбор между настолько разными кандидатами, особенно когда ставки столь высоки. Неудивительно, что вокруг выбора кандидата на пост главы ФРС возникли жаркие споры. Перечень достижений мисс Йеллен на каждом из ее постов впечатляет. Стране предстоит сделать выбор между человеком, который сыграл центральную роль в создании экономических проблем, с которыми мы сейчас имеем дело, и человеком, заслужившим высокий статус, обладающим огромным опытом и ясностью суждений.
