Ознакомительная версия. Доступно 16 страниц из 76
и почти наверняка будет работать завтра. Но в долгосрочной перспективе его текущая стабильность зависит от макроэкономической и политической стабильности Соединенных Штатов, сохранения государственной регуляторной среды, где USDC доступен для всех, и надежности организации-эмитента.
RAI, в свою очередь, не так зависим от этих факторов, но имеет негативную процентную ставку: -6,7 % на момент написания этой статьи. Чтобы система была стабильной (то есть, чтобы ей не грозил крах, как это случилось с LUNA), на каждого держателя RAI должен приходится держатель негативного RAI (он же «заемщик» или «держатель CDP»), вносящий ETH в качестве залога. Ставка могла бы улучшиться, если бы больше людей участвовали в арбитраже: держали негативный RAI и уравновешивали его положительными USDC или даже вкладами на процентных банковских счетах. Но процентные ставки по RAI всегда будут ниже, чем в функционирующей банковской системе, из-за чего возможность негативных ставок, а вместе с ней и постоянной головной боли у пользователей, никуда не денется.
Модель RAI в конечном счете идеально подходит для более пессимистичного «лунапанкового»[109] мира: она избегает любых связей с некриптовалютными системами, что значительно затрудняет атаку. Негативные процентные ставки делают ее неудобным эквивалентом доллара, но этот разрыв мог бы помочь ей адаптироваться. Стейблкойн с минимизированным управлением мог бы отслеживать какой-либо невалютный актив – например, среднемировой индекс потребительских цен, – и подавать себя как абстрактную репрезентацию «ценовой стабильности, достигнутой максимальными усилиями». Это также могло бы гарантировать меньший регуляторный риск, поскольку такой актив не пытался бы занять место «цифрового доллара» (или евро, или другой валюты).
Стейблкойны, управляемые ДАО и обеспеченные реальными активами, при должном подходе могут стать золотой серединой. Такие стейблкойны могли бы сочетать в себе достаточную надежность, устойчивость к цензуре, масштабируемость и экономическую практичность, чтобы удовлетворить потребности большинства реальных пользователей. Но для этого потребуется хорошо поработать как над правовой базой для создания надежных эмитентов, так и над проектированием системы управления ДАО, ориентированной на устойчивость.
Так или иначе, любой правильно функционирующий вид стейблкойна будет благом для множества кейсов, связанных с валютами и сбережениями, которые уже сегодня приносят конкретную пользу миллионам людей.
2. DEFI: ЧЕМ ПРОЩЕ, ТЕМ ЛУЧШЕ
На мой взгляд, в самом начале сфера децентрализованных финансов была достойной, но ограниченной, затем превратилась в монстра с чрезмерно высокой капитализацией, которая опирается на неустойчивые модели фарминга ликвидности, а сейчас начинает трансформироваться в стабильную среду с акцентом на безопасность и несколько особо ценных вариантов применения. Децентрализованные стейблкойны остаются главным продуктом DeFi, и, скорее всего, навсегда. Но есть и другие, занимающие свою важную нишу.
▓ РЫНКИ ПРЕДСКАЗАНИЙ. С тех пор, как в 2015 году запустился Augur, рынки предсказаний стали нишевой, но стабильной основой децентрализованных финансов. Все это время они постепенно набирают популярность. На выборах в США 2020 года рынки предсказаний продемонстрировали, чем они ценны и в чем их ограничения. Сейчас, в 2022 году, популярность набирают и крипторынки предсказаний вроде Polymarket, и рынки с игровыми деньгами вроде Metaculus. Рынки предсказаний – ценный эпистемологический инструмент, а в сочетании с криптовалютами они становятся более надежными и глобально доступными. На мой взгляд, в будущем они не поразят нас многомиллиардными сенсациями, но продолжат стабильный рост и со временем станут приносить еще больше пользы.
▓ ДРУГИЕ СИНТЕТИЧЕСКИЕ АКТИВЫ. В целом формулу, лежащую в основе стейблкойнов, можно воспроизвести и на других реальных активах. Интересные кандидаты из физического мира – крупные фондовые индексы и недвижимость. Рынок недвижимости из-за своей неоднородности и сложности потребует больше времени, но именно в этих качествах, возможно, кроется его ценность. Главный вопрос заключается в том, сможет ли кто-то найти баланс между децентрализацией и эффективностью, который предоставит пользователям доступ к этим активам с убедительными показателями доходности.
▓ СВЯЗЫВАЮЩИЕ СЛОИ ДЛЯ ЭФФЕКТИВНОЙ ТОРГОВЛИ МЕЖДУ ДРУГИМИ АКТИВАМИ. Если в блокчейне есть активы, которые люди хотят использовать – ETH, централизованные или децентрализованные стейблкойны, более продвинутые синтетические активы или что-то еще – было бы полезно иметь слой, позволяющий пользователям легко совершать между ними операции. Некоторые пользователи хотели бы владеть USDC и оплачивать ими транзакционные сборы, другие – держать разные активы, но иметь возможность мгновенно их конвертировать, чтобы платить в той или иной валюте. Можно также использовать один актив в качестве залога для займа других, хотя скорее всего успешность таких проектов и спокойствие пользователей будут обеспечены только в том случае, если кредитное плечо будет очень ограниченным (например, не больше 2x).
3. ЭКОСИСТЕМА ИДЕНТИФИКАЦИИ: AND, SIWE, POH, POAP, SBT
«Идентичность» – сложное понятие с множеством значений. Например:
▓ БАЗОВАЯ АУТЕНТИФИКАЦИЯ: простое доказательство того, что действие A (например, отправка транзакции или авторизация на сайте) было одобрено неким агентом с определенным идентификатором вроде ETH-адреса или открытого ключа, без попытки сообщить дополнительную информацию о том, кем или чем является агент.
▓ СВИДЕТЕЛЬСТВА: доказательства утверждений одних агентов о других («Боб подтверждает, что он знает Алису», «правительство Канады подтверждает, что Чарли – гражданин страны»).
▓ ИМЕНА: установление консенсуса в отношении того, что конкретное имя относится к конкретному агенту.
▓ РROOF-OF-PERSONHOOD: подтверждение того, что агент – человек, и гарантия через систему proof-of-personhood, что человек может идентифицироваться только один раз (часто это делается в рамках свидетельства, так что это не совсем отдельная категория, но чрезвычайно важный самостоятельный кейс).
Долгое время я был «быком» в отношении блокчейн-идентификации и «медведем» – в отношении платформ блокчейн-идентификации[110]. Примеры, упомянутые выше, действительно имеют большое значение для многих сценариев использования блокчейна, а блокчейны ценны для приложений идентификации за счет независимости от институтов и высокой совместимости. Однако попытка создать централизованную платформу для решения всех этих задач с нуля не даст нужного результата. Здесь, скорее, подойдет органичный подход, где много проектов работают над конкретными, по-своему важными задачами и со временем добавляют все больше и больше возможностей совместимости.
Именно это мы и наблюдаем. Стандарт входа через Ethereum (SIWE) позволяет пользователям логиниться на (традиционных) сайтах почти так же, как через Google или Facebook. В этом есть огромная польза: можно взаимодействовать с сайтом, не предоставляя Google или Facebook доступа к вашей личным данным, и без риска, что кто-то сможет завладеть вашим аккаунтом или заблокировать его. Методы вроде социального восстановления могут обеспечить гораздо более надежные способы восстановления пароля, чем те, что сегодня предлагают централизованные корпорации. Сегодня SIWE поддерживается многими приложениями, включая чат Blockscan, сервис электронной почты и заметок с двойным шифрованием Skiff, а также различными альтернативными социальными сетями на основе блокчейна.
ENS позволяет обзавестись именем пользователя: у меня это vitalik.eth. Proof of Humanity и другие системы proof-of-personhood позволяют пользователю доказать свою уникальность, что полезно во многих кейсах, включая эйрдропы и системы управления. POAP («протокол подтверждения присутствия», произносится либо как «поуп», либо как «поап», в
Ознакомительная версия. Доступно 16 страниц из 76
