class="p">Нам не нужно ничего усложнять. Мне нравится, когда все просто. Одно из моих глубоких убеждений в области инвестирования заключается в том, что между инвестиционными усилиями и результатами инвестиций существует незначительная корреляция. Причина в том, что мир движется хвостами - несколько переменных обеспечивают большую часть доходов. Как бы вы ни старались в инвестировании, вы не добьетесь успеха, если упустите две или три вещи, которые двигают иглу в вашей стратегии. Верно и обратное. Простые инвестиционные стратегии могут отлично работать, если в них учтены те немногие моменты, которые важны для успеха этой стратегии. Моя стратегия инвестирования не зависит от выбора правильного сектора или выбора времени для следующей рецессии. Она основывается на высокой норме сбережений, терпении и оптимизме в отношении того, что мировая экономика будет создавать стоимость в течение следующих нескольких десятилетий. Практически все свои инвестиционные усилия я трачу на то, чтобы думать об этих трех вещах - особенно о первых двух, которые я могу контролировать.
В прошлом я менял свою инвестиционную стратегию. Поэтому, конечно, есть вероятность, что я изменю ее в будущем.
Независимо от того, как мы будем копить или инвестировать, я уверен, что у нас всегда будет цель - независимость, и мы всегда будем делать то, что максимально способствует спокойному сну по ночам.
Нам кажется, что это и есть конечная цель - овладение психологией денег.
Но каждому свое. Никто не сошел с ума.
Чтобы понять психологию современного потребителя и понять, куда он движется дальше, необходимо знать, как он к этому пришел.
Как мы все сюда попали.
Если бы вы уснули в 1945 году, а проснулись в 2020-м, вы бы не узнали окружающий мир.
Объем экономического роста, произошедшего в этот период, практически беспрецедентен. Если бы вы увидели уровень богатства в Нью-Йорке и Сан-Франциско, вы были бы потрясены. Если бы вы сравнили его с нищетой Детройта, вы были бы потрясены. Если бы вы увидели цены на жилье, обучение в колледже и медицинское обслуживание, вы были бы потрясены. Если бы вы увидели, как средние американцы думают о сбережениях и расходах в целом, вы были бы потрясены. И если вы попытаетесь придумать разумное объяснение тому, как все это произошло, то, полагаю, вы будете совершенно неправы. Потому что это не интуитивно, и это нельзя было предвидеть.
То, что произошло в Америке после окончания Второй мировой войны, - это история американского потребителя. Это история, которая помогает объяснить, почему люди думают о деньгах так, как они думают сегодня.
Вкратце история такова: Все было очень неопределенно, потом было очень хорошо, потом довольно плохо, потом очень хорошо, потом очень плохо, и вот теперь мы здесь. И есть, как мне кажется, некое повествование, которое связывает все эти события воедино. Не подробный рассказ. Но это рассказ о том, как все сочетается.
Поскольку это попытка связать воедино крупные события, в ней упущены многие детали того, что происходило в этот период. Скорее всего, я соглашусь с теми, кто укажет на то, что я упустил. Цель не в том, чтобы описать каждую игру, а в том, чтобы проследить, как одна игра повлияла на другую.
Вот как к этому пришел современный потребитель.
1. Август 1945 года. Закончилась Вторая мировая война.
Капитуляция Японии стала "самым счастливым днем в американской истории", - писала газета New York Times.
Но есть такая поговорка: "История - это просто одна чертовщина за другой".
Радость по поводу окончания войны быстро сменилась вопросом: "А что будет дальше?".
В войне участвовало 16 млн. американцев - 11% населения. Около восьми миллионов из них к концу войны находились за границей. Их средний возраст составлял 23 года. Через 18 месяцев все они, за исключением 1,5 млн. человек, вернутся домой и не будут носить военную форму.
И что дальше?
Что они собирались делать дальше?
Где они собирались работать?
Где они собирались жить?
Это были самые важные вопросы дня по двум причинам. Во-первых, никто не знал ответов на них. Во-вторых, если на них не удастся ответить быстро, то наиболее вероятным сценарием, по мнению многих экономистов, будет возвращение экономики в глубины Великой депрессии.
В ходе войны были созданы три силы:
Жилищное строительство остановилось, так как практически все производственные мощности были переведены на производство военных товаров. В 1943 г. ежемесячно строилось менее 12 тыс. домов, т.е. менее одного нового дома на американский город. Вернувшиеся солдаты столкнулись с острой нехваткой жилья.
Специфические рабочие места, созданные во время войны, - строительство кораблей, танков и самолетов - очень неожиданно оказались ненужными после нее, прекратившись со скоростью и масштабами, редко встречающимися в частном бизнесе. Было непонятно, где могут работать солдаты.
Во время войны и сразу после нее резко возросло число браков. Солдаты не хотели возвращаться в подвал к матери. Они хотели сразу же создать семью, в собственном доме, с хорошей работой.
Это беспокоило политиков, особенно если учесть, что Великая депрессия была еще в недавнем прошлом и закончилась всего за пять лет до этого.
В 1946 г. Совет экономических консультантов представил президенту Трумэну доклад, в котором предупреждал о "полномасштабной депрессии в течение ближайших одного-четырех лет".
Об этом они писали в отдельном меморандуме 1947 года, подводя итоги встречи с Трумэном:
Возможно, мы находимся в каком-то периоде рецессии, когда мы должны быть очень уверены в том, что рецессионные силы могут выйти из-под контроля... Существует существенная перспектива, которую не следует упускать из виду, что дальнейшее снижение может увеличить опасность перехода в депрессивное состояние.
Этот страх усугублялся тем, что нельзя было сразу рассчитывать на рост экспорта, поскольку две крупнейшие экономики - Европа и Япония - лежали в руинах, преодолевая гуманитарные кризисы. Да и сама Америка была погрязла в долгах как никогда ранее, что ограничивало возможности прямого государственного стимулирования.
Поэтому мы кое-что предприняли.
2. Низкие процентные ставки и намеренное рождение американского потребителя.
Первое, что мы сделали для поддержания экономики на плаву после войны, - это сохранили низкие процентные ставки. Это было непростое решение, так как, когда солдаты вернулись домой с дефицитом всего - от одежды до автомобилей, - инфляция временно перешла в двузначные цифры.
До 1951 г. Федеральная резервная система не была политически независимой.⁷² Президент и ФРС могли координировать свою политику. В 1942 г. ФРС объявила, что будет поддерживать краткосрочные ставки на уровне 0,38%, чтобы помочь финансировать войну. В течение
