Рынки не формируют дно из-за притока покупателей, они формируют дно, потому что больше нет продавцов.
Т. ДеМаркВершины и основания образуются в период смены фаз движения, когда один тренд заканчивается и начинается другой. Ценные бумаги редко переходят от бычьих фаз поведения рынка к медвежьим и наоборот внезапно. Переходы, как правило, включают одну или несколько проб поддержки или сопротивления.
Рассмотрим разные варианты перехода от одного тренда к другому.
Резкий переход может произойти только в том случае, если на рынок неожиданно воздействовала какая-то важная новость. Если рынок развернулся резко, не совершая проб вершины или основания, то образуется либо V-образная фигура, либо шип – когда разворот происходит в результате шокирующего известия.
Если же рынок, прежде чем развернуться, совершил пробу вершины или основания, то образуется, соответственно, М-фигура вершины или W-фигура основания. Каждая последующая проба рынка будет сопровождаться образованием новой М– или W-фигуры. Частным случаем М-вершин и W-оснований являются известные ценовые модели «голова и плечи», треугольники, расширяющиеся формации.
М-вершины и W-основания создаются в совершенно разных психологических условиях: вершины формируются в атмосфере надежды, жадности и эйфории, а основания – среди паники, страха и боли. Паника представляет собой более сильное эмоциональное воздействие, чем жадность и надежда, поэтому основания отличаются более высокой волатильностью.
Рис. 6.9. В результате сильного накала эмоций образовалось (V-образное дно. Цена отскочила так же резко, как и упала, и образовалась T-структура (см. зеркальное отображение ценового движения). Все время и до и после образования дна акция двигалась в рамках ценового канала
Существуют более длинные, более сложные фигуры: постепенные переходы от нисходящих трендов к восходящим, известные как базы, фигуры скопления и сложные фигуры. Некоторые фигуры разворота вообще оказываются совершенно непохожими на те ценовые модели, которые нам всем хорошо известны; они просто отмечают конец предыдущего тренда и переход к боковому движению рынка.
Индикаторы объема OBV и A/D помогают нам при определении вершин и оснований. На рис. 6.10 мы видим несколько случаев дивергенции цены и индикатора объема A/D Ларри Вильямса. В случаях 1 и 2 второе дно выше первого, но при этом индикатор объема делает новый минимум, показывая продолжающийся поток продаж, что свидетельствует о слабости быков. И после очередного всплеска цена буквально обваливается до 14 рублей. Здесь цена консолидируется в течение двух недель, затем проводит третье, последнее тестирование уровня 14 рублей и взмывает, завершая нисходящий тренд. При этом точка 4 индикатора заметно выше точки 3, что свидетельствует о процессе накопления акций.
В большинстве случаев поведение объема является опережающим сигналом по отношению к цене.
Все мы считаем, что позиция, открытая непосредственно на дне, имеет шансы на получение максимальной прибыли. Однако попытка поймать дно таит в себе большую опасность. Очень образно и точно сказал на этот счет старый трейдер в книге Ларри Вильямса «Долгосрочные секреты краткосрочной торговли»:
«Чего вам не надо делать, так это ловить падающие кинжалы. Вы должны подождать, пока они не воткнутся в пол и не перестанут дрожать, тогда и только тогда подбирайте их!» В этих словах совершенно четко описывается, как формируется дно!
Рис. 6.10. Дивергенции цены и индикаторов объема помогают в анализе вершин и оснований
Волатильность и торговый диапазон
Нахождение взрывных движений с помощью волатильности – один из наиболее эффективных способов трейдинга.
Волатильность – это характеристика колебаний цены в процессе торговли в различных временных рамках. При больших колебаниях акция считается волатильной. Волатильность играет очень важную роль в техническом анализе и входит тем или иным образом в большое количество торговых систем. Ленты Боллинджера, параболическая система включают в себя концепцию волатильности. Волатильность является также ключевой составляющей анализа крестиков-ноликов. Для торговли опционами волатильность имеет даже большее значение, чем цена. Анализ опционов и разработка опционных стратегий во всех случаях обращаются к одному вопросу – анализу будущей волатильности.
Все основанные на волатильности торговые системы используют концепцию торгового диапазона для определения недавнего рыночного движения.
Вообще говоря, волатильность является свойством природы. Любое тело, любой объект, даже неподвижный, совершает собственные колебания. Просто они слишком малы, чтобы быть замеченными нами. Возникновение тренда есть не что иное, как явление резонанса, когда импульс, совпав с текущей хаотической флуктуацией цены, вызывает резкий рост амплитуды.
В чистом виде волатильность генерирует «негативную обратную связь» (т. е. возврат в состояние равновесия), цена при этом совершает беспорядочное движение то вверх, то вниз. Получив очередной динамичный импульс, цена тестирует границы предыдущего движения, вовлекая в процесс все большее количество участников. В конечном счете цена абсорбирует волатильность и возникает тренд.
Таким образом, волатильность представляет собой сырье для генерирования направленного движения.
Волатильность обладает одним важным свойством, помогающим в предварительном анализе рынка. Она имеет тенденцию к движению в регулярных, легко опознаваемых циклах. Это то, что имел в виду Ларри Вильямс, когда говорил о малых/больших диапазонах. В то время как цены растут и падают, волатильность колеблется между активным и неактивным состоянием.
Обычно волатильность растет в ранних стадиях развития тенденции, уменьшается в средней фазе и достигает пика в кульминационных моментах, перед тем, как сформируется зона застоя, и вслед за тем уже произойдет разворот.
Основное свойство волатильности – возвращение к среднему
В «Стратегиях волатильности и оценки опционов» Шэлдон Нэйтенберг утверждает, что волатильность стремится возвращаться к средним значениям. Ларри Коннорс и Блэйк Хэйворд продолжили работу Нэйтенберга и показали, что, когда значения более краткосрочной исторической волатильности падают ниже 50 % их долгосрочных значений, вероятно крупное движение рынка, обеспечивающее возврат волатильности к ее среднему значению.
