Если о рынках и можно сказать что-то с определенностью, так это то, что многое на них меняется.
Л. ВильямсРынки постоянно меняются. Появляются новые технологии, приходят новые игроки. Акции, долгое время являвшиеся фаворитами, уходят, на их место приходят другие.
С введением электронной торговли очень облегчился доступ на биржу неквалифицированных инвесторов. Сейчас каждый желающий, обладающий компьютером и Интернетом, может получить прямой доступ к биржевым торгам с моментальным исполнением сделок и низкими комиссионными издержками и иметь практически такие же возможности, как профессиональный участник рынка. Стало гораздо больше краткосрочных трейдеров, и особенно скальперов.
Возросшее знание участниками рынка технического анализа приводит к постоянному нарушению известных ценовых моделей, скоплению ордеров в определенных точках рынка и последующему всплеску волатильности.
Очень серьезное влияние на рынок оказывает появление большого количества средств автоматической торговли. Некоторые из автоматических систем управляют достаточно большими объемами средств. Торговые роботы не всегда в состоянии определить текущую ликвидность рынка, поэтому при осуществлении сделок могут происходить неожиданное пробитие технических уровней и резкие всплески волатильности.
Системы, следующие за тенденцией, во многом утратили свою эффективность. Дело в том, что к тому моменту, когда вы выявите тенденцию и откроете позицию, то же самое сделают и многие другие трейдеры, у которых сработали их трендследящие системы. В результате, совершив сильный рывок, акции тут же откатывают к точке прорыва, исчерпав весь потенциал роста. Покупка акций на новом максимуме и продажа на новом минимуме перестала приносить прибыль, поскольку число ложных прорывов достигает 70–80 %. Двадцать-тридцать лет назад рынки значительно больше соответствовали графическим моделям, чем теперь.
Рынки меняются, следовательно, и подходы к торговле должны меняться. Необходимо учитывать новые явления. Если рынок столкнется с длительным периодом общемировой инфляции, то все старые привычки фондовых рынков исчезнут совсем и мы получим совершенно новую рыночную картину.
Осенью 2008 года мы стали свидетелями просто невиданной волатильности на всех фондовых рынках, вызванной мировым финансовым кризисом. Рынки стали гораздо более подвижными и непредсказуемыми.
Одни закономерности перестают действовать, появляются новые.
Здесь важно понимать, что и почему происходит и как оно отражается на всем рынке.
Например, удлинение у нас торговой сессии на час – до 18.45 привело к тому, что российский фондовый торгует вместе с Америкой не 15 минут, а 1 час 15 минут; в результате утренние развороты тренда на американском рынке успевают быть частично отыграны на российском рынке, и вообще рынок от этого стал торговаться по-другому. Трейдер должен уметь оставаться восприимчивым ко всему, что происходит вокруг, замечать изменения и вовремя реагировать на них. В трейдинге нет и не может быть неизменных подходов.
То, что работает в этом бизнесе, зачастую работает очень недолго. Даже психология участников меняется! Неизменными остаются только два чувства, управляющие рынком: жадность и страх.
Любая торговая модель недолговечна
Механические торговые системы не способны улавливать изменения, происходящие на рынке. Поэтому на рынке нет успешно работающих МТС, действующих без участия человека. Если кто-то предложит вам механическую торговую систему или ценовую модель, которая всегда приносит прибыль, – не верьте! Таких моделей в природе не существует.
Причина в том, что любая модель «изнашивается». Заложенные в ней идеи распознаются и используются другими трейдерами. Появляются копии, аналоги, схожие по принципу модели. Успешными механическими торговыми системами очень активно пользуются крупные фонды. Широкое их распространение ведет к тому, что рынок меняется, делая эту модель неработоспособной. Таков объективный закон, свойство рынка. Иначе бы это означало возможность создания машины для производства денег. В чем же причина, почему этого не происходит? Все очень просто. Нельзя слишком большому числу игроков собираться на одной стороне, это делает их слишком уязвимыми. Когда все становятся покупателями, не остается продавцов, и наоборот. Нарушается рыночное равновесие. Когда все правы, то очень скоро они все могут стать неправы. Вот что пишет об этом Джо ДиНаполи: «Когда много трейдеров добираются до чего-то действительно стоящего, рынок сам следит, чтобы большинство по-прежнему оставалось в проигрыше».
С этим связан один интересный психологический феномен.
Как правило, самые успешные и устойчиво прибыльные системы психологически тяжелы для торговли.
Этому есть совершенно четкое объяснение. Те психологическое напряжение и дискомфорт, которые испытывает трейдер, и являются защитой от массового использования подобных систем. Ведь многие трейдеры, даже не отдавая себе в этом отчета, торгуют не как прибыльней, а как проще и легче. Так обстоит дело с трендовыми стратегиями, или со стратегиями прорыва, когда большое число сделок завершается убытком.
Для постоянного успеха на бирже нужен постоянный поиск новых идей.
Глава 6
Ценовая механика
На рынке, как и в физике, действуют законы инерции.
Рынки, находящиеся в движении, стремятся продолжить движение, а рынки, находящиеся в состоянии покоя, стремятся сохранить состояние покоя до тех пор, пока какая-то внешняя сила не подействует на них.
Фактически это первый закон Ньютона, приложенный к финансовым рынкам.
Второй закон Ньютона связывает силу, действующую на материальный объект, со скоростью изменения импульса P (F = dP/dt). Импульс в физике служит для того, чтобы связать силу, действующую на объект, с движением этого объекта (характеризуемым скоростью и ускорением). Согласно Ньютону, импульс есть «количество движения, устанавливаемое пропорционально скорости и массе» (P = mv).
Разберемся теперь, что чем является на рынке.
На рынке тренд является эквивалентом скорости, сила, действующая на цену, есть сила спроса или предложения, а импульс – это уверенность участников в продолжении роста или снижения. Пока инерция процесса не исчерпается, другой процесс не запустится. Эквивалентом массы является волатильность, характеризующая величину колебаний, совершаемых ценой под действием возникающих сил спроса или предложения. Иногда про акции так и говорят: тяжелые и легкие, имея в виду, сколь значительные перемещения они способны совершать под действием импульса. Ключевым фактором здесь является ликвидность.
