Один из важнейших вопросов мирового финансового управления заключается в изменении механизма голосования. Если рассмотреть процент ВВП страны-участницы по отношению к общемировому ВВП и сравнить его с процентной «взвешенностью» при голосовании, легко заметить, что имеется явный «перекос» в сторону богатых стран. Это хорошо видно на примере Китая. Его ВВП составляет 14 % от мирового, в то время как голос на МВФ составляет только 5 %. Закон, который позволил бы увеличить «вес» Китая при голосовании, висит в Конгрессе США с 2010 года. Таким образом, признание законного места Китая в иерархии МВФ находится в руках американского правительства, делая эту страну заложницей в обмен на «хорошее» поведение при манипуляциях юаня против доллара.
Вернувшись к первоначальной миссии кредитования относительно развитых в экономическом отношении стран, МВФ теперь «спасает» Европу, куда направляет подавляющую часть кредитований. Кредитной помощи не видят ни Ботсвана, ни Мали, ни Ямайка, зато она поступает в Польшу, Грецию, Португалию, Ирландию и – по политическим мотивам – на Украину.
Этот новый кредитный бум требует новых источников финансирования для самого МВФ. Если вы планируете одолжить деньги, где вы их сами возьмете? Банки могут принимать средства на депозит, закладывать свои активы центральным банкам или, в крайнем случае, делать их из воздуха.
У МВФ таких возможностей нет, но фонд, не открывая депозитных счетов, выдает кредиты записями на банковских счетах, то есть посредством SDR. На момент написания книги действовало соотношение 1 SDR=1,40 доллара.
Что же все-таки такое «Специальные права заимствования» (SDR)? Хорошо, пусть это будут деньги в виде безналичного искусственного платежного средства. Но вы не сможете положить их в карман или снять пачку SDR в банкомате. Тем не менее, SDR играют все более важную роль в мировых финансах, поскольку могущество доллара катится по наклонной плоскости. Вот простой пример того, как работает SDR. В 2009 году МВФ выдал 182,7 миллиарда SDR, что эквивалентно приблизительно 255 миллиардам долларов по текущему курсу. Выдача SDR осуществляется в соответствии с квотами, установленными для каждой страны-участницы. Предположим, что я обладаю 5-процентной квотой и МВФ выдает по ней SDR на 100 миллиардов. Теперь я могу получить еще 5 миллиардов, как 5 % от общей суммы. Многие страны, входящие в МВФ, имеют такие квоты, но не нуждаются в SDR, предпочитая другие твердые валюты.
Показательным примером здесь выступает Венгрия. Еще в начале 2000-х местные банки предложили своим клиентам ипотечное кредитование в двух валютах на выбор – в национальных форинтах либо в швейцарских франках, предоставленных европейскими банками в Вене и Цюрихе. Процентная ставка на ипотечное кредитование во франках составляла 2 %, а в форинтах – 9 %. Естественно, большинство заемщиков предпочли швейцарскую валюту, предполагая, что обменный курс останется фиксированным. Но случилось непредвиденное: форинт рухнул и сумма ипотечного долга относительно местных доходов в национальной валюте взлетела до поднебесных значений.
Представьте себе, что вы – Венгрия, которой МФВ выделяет некоторый кредит в SDR, поскольку вы убедили фонд, что действительно нуждаетесь в швейцарских франках для того, чтобы ваш центральный банк помог местным банкам погасить внутренние межбанковские кредиты. Теперь вы идете на торговую площадку фонда и говорите: «За мои SDR я хочу получить доллары». В ответ на площадку вызывают представителей Китая: «Не хотели бы вы получить кредит SDR?» Китайцы соглашаются на это предложение, отдают в МВФ доллары и получают в обмен SDR, в то время как вы (то есть Венгрия) получаете китайские доллары и продаете их на месте, чтобы приобрести швейцарские франки для оказания помощи своим банкам. Вот вам простой способ превратить ваши SDR в другую валюту в случае необходимости.
МВФ приступает к расчетам через SDR только в случае кризисов ликвидности. Когда этот кризис приобретет глобальные масштабы, размеры SDR превысят емкость Федеральной резервной системы и других центробанков. Опыт предыдущих кризисов показал, что ФРС готова исчерпывать свой положительный баланс до сухого остатка при неспособности выйти на положительное сальдо еще лет десять. То же относится и к другим центробанкам, поскольку они не в состоянии и дальше печатать деньги, не подрывая к ним доверия. Определенная юридическая возможность для включения печатного станка, конечно, существует, но центральный банк и так находится на пределе возможностей. Именно в ситуации нового кризиса ликвидности мировая экономика обращается к МВФ, чтобы периодически «размачивать» упомянутый «сухой остаток» через SDR.
Этот процесс может протекать и без потери общественного доверия, поскольку мало тех, кто понимает его пагубность.
Когда массовая эмиссия SDR приведет к гиперинфляции в долларовом выражении, то вашингтонским политикам будет достаточно ткнуть пальцем в сторону МВФ и сослаться на его безответственные действия.
Одним из следствий массового выпуска SDR станет препятствие в формировании капитала ввиду уничтожения реальной стоимости долларовых активов. Только твердые активы, включая золото, станут единственным укрытием в этом финансовом шторме. Проницательные инвесторы уже сейчас перепозиционируют свои портфели в сторону крупных держав, каковыми являются Россия и Китай.
Что будет, если люди потеряют доверие к МВФ и к политике «разбавления» твердых активов посредством SDR? Кто его сможет спасти? Сейчас таких нет. Обращение к МВФ не есть его скрытое подталкивание вниз под уклон. Скорее наоборот. В грядущей ситуации это напоминает пинание фонда вверх по лестнице от частного долга к суверенному в ореоле долговых обязательств. Говоря аналогиями, МВФ и так сейчас находится в пентхаусе и подтолкнуть его еще выше невозможно. И единственное, что стоит на его защите, – 3000 тонн золота, принадлежащего американским и европейским членам фонда.
Вот почему я продолжаю возвращаться к теме золота. Вот почему я продолжаю считать коэффициенты отношения золота к деньгам, золота к ВВП, а так же разрабатываю экономические прогнозы для ситуации, когда стоимость золота будет составлять 10 000 долларов за унцию, а возможно, и выше. Что будет, если уверенность в национальные бумажные деньги будет полностью утрачена? Что может случиться, когда экономическую систему пытаются спасти с помощью ценных бумаг, а особенно через специальные права заимствования? Если это и работает, то только по двум причинам. Первая – никто или почти никто не понимает негативного характера происходящего, вторая – никто из нас не имеет SDR в собственных карманах. Это расчетное средство между странами, а не между людьми. SDR никогда не будут прозрачными. Являясь причиной гиперинфляционных процессов, они останутся невидимыми, поскольку представляют из себя самую абстрактную расчетную форму из придуманных ранее.
Расчеты SDR функционируют только потому, что слишком мало людей понимают их сущность. Но понявшие сразу теряют в них уверенность и удостоверяются, что только золото является единственным выходом.
Призрак золотого стандарта
Страны с развитой экономикой предпочитают приобретать золото ускоренными темпами с целью диверсификации своих резервов. Эта тенденция в сочетании с огромными совместными резервами США, стран Евросоюза и МВФ порождает призрак золотого стандарта.
