Чего нам ждать
После слов «ничего хорошего» можно было бы поставить точку. Ибо краткость – сестра таланта. Но «хорошо» и «плохо» – понятия относительные: что дальнобойщику плохо, то Ротенбергу – бутерброд с черной икрой. Поэтому придется немного уточнить, кому будет хорошо, а кому и почему – не очень, а для этого проанализируем дела минувшие – тогда яснее станут и смутные очертания будущего.
Для начала можете освежить память – что я обещал в 2014 г. Если коротко: в олимпийском году стабильность в РФ прикажет долго жить, начнется падение в пропасть. Так и получилось. На 2015 г. мои ожидания были еще менее радужными – падение со все нарастающим свистом. И тут сошлось. Правда, я ожидал, что цены на нефть будут снижаться поступательно, а они сделали «горку» весной-летом, что вызвало в РФ просто-таки эйфорические ожидания конца кризиса. Но к концу года реальность взяла свое.
В 2015 г. из шести базовых отраслей спад отмечен в пяти (рост только в сельском хозяйстве, да и то неубедительный – вполне может статься, что это манипуляция статистикой). На будущий год спад продолжится, причем будет нарастать мультипликативный эффект – рубль станет падать, потому что нет валюты для его поддержки; валюты нет, потому что баррель дешевеет. Дешевеющий баррель означает свертывание инвестиций (они и так упали на 15 % по отношению к прошлому году, а в прошлом году падали по отношению к позапрошлому), это в свою очередь накрутит инфляцию, безработицу и бюджетный дефицит еще больше.
Почему в промышленности не возник эффект домино? Тут, думаю, есть чисто российская специфика: рабы готовы ради блага рабовладельцев работать даже бесплатно (в 90-е зафиксированы случаи, когда зарплата не платилась более полутора лет, а предприятие все еще работало). В какой-нибудь там Гейропе завод не может сократить зарплату персоналу вдвое лишь потому, что менеджмент обосрался, придется объявлять банкротство, а в РФ это обычная практика. Поэтому ресурс «затягивания поясов», то есть перекладывания тяжести кризиса на низы, значительно смягчает последствия собственной тупости для верхов. Смягчает настолько, что в первом полугодии 2015 г. продажи люксовых авто в РФ выросли аж вдвое, при том что покупать «лоховозки» эконом-класса россианцы стали почти на 40 % меньше.
Валютные резервы ЦБ в 2015 г. падали, но медленнее, чем я ожидал: с $418,8 млрд на 1 декабря 2014 г. до $364,7 к 1 декабря 2015 г. Запасы собственно валюты сократились более существенно: с $361 млрд до $306 млрд. При этом ЦБ с маниакальным упорством продолжает скупать золото – в стоимостном выражении запасы выросли с $45,2 млрд до $47,7 млрд по данным за 1 декабря соответствующих лет. Казалось бы, совсем немного, но надо учесть, что стоимость золота за то же время упала с $1200 за тройскую унцию до $1073. Следовательно, количество физического золота в подвалах ЦБ выросло почти на 20 %.
Повторю то же, что я говорил ранее: накапливать золото в условиях, когда оно дешевеет, смысла чуть менее, чем никакого. Точнее, так: если у вас денег столько, что некуда девать, то, конечно, надо скупать золото, которое когда-нибудь подорожает и вы сможете навариться. Но РФ – страна бедная, и ей золотовалютные резервы нужны не для того, чтобы побарыжить при удачном стечении обстоятельств, а затем, чтобы элементарно ноги не протянуть. Золото же, как известно, на хлеб не намажешь, его надо сначала обменять на зеленую бумагу. Так вот, скажите, в чем выгода, если золото закупалось по 1700 баксов за унцию в 2012 г., а продать его можно будет только за 1000, если не дешевле в 2016-м?
Смысл я вижу только один: золото – это такой материальный актив, который можно украсть физически. Наши вожди уже поняли, что надежды на западные банки нет – обуют, как пить дать, а золотишко можно в чемоданах вывезти (скорее всего, уже вывезли диппочтой) и отдать деткам для отмыва. Или вы серьезно думаете, что сынуля Чайки делает в Европе инвестиции в десятки миллионов евро за счет распродажи металлолома Верхнеленского речного пароходства? Любые трансакции можно отследить, а золото – нет. У вас есть другие версии столь пламенной любви россианской верхушки к стремительно обесценивающемуся желтому металлу?
Ситуация с внешним долгом становится с каждым днем все безнадежнее. Госдолг номинально даже снизился – с $54 млрд на 1 декабря прошлого года до $50 млрд на то же число года текущего. Формально сокращается и совокупный долг РФ: на 1 января 2015 г. он составлял $599 млрд, а к 1 июля текущего года стал меньше на $44 млрд. Но доллары-то в РФ не на деревьях растут, а поступают от продажи сырья. Таким образом, если пару лет назад расплатиться с 700-миллиардным внешним долгом Россия могла, продав 1,3 млрд т нефти (маржа в $500 с каждой тонны), то сегодня для выплаты меньшего долга придется продать порядка 11 млрд т (если каждая тонна приносит порядка $50 навара, что является довольно оптимистичной оценкой).
Но вряд ли всех запасов нефти РФ хватит для этого – официально они оцениваются в 14 млрд т, однако специалисты обращают внимание на то, что выдавать прогнозные запасы за извлекаемые некорректно, и реальные запасы РФ составляют сегодня 8—10 млрд т. И, опять же, падение нефтяных цен делает значительную часть физически извлекаемых запасов неизвлекаемыми коммерчески: если в среднем себестоимость добычи и транспортировки барреля российской нефти находится на уровне $25–35, то дальнейшая девальвация нефти сделает большую часть нашей нефти нерентабельной – дешевле будет ее покупать в Иране (правда, не совсем понятно, на что). Так что перспективы Ресурсной Федерации не впечатляют. Кстати, более подробно про нефтяную соломинку, за которую хватается утопающая РФ, и виды на 2016 г. я уже писал («Нефтяная ломка. Что будет с властью». Алгоритм, 2015).
Кстати, не стоит обманываться насчет того, что корпоративный долг – проблема олигархов. Во-первых, большая часть внешнего долга – это долги госкорпораций или долги частных лавочек под гарантии бюджета, то есть по факту бремя совокупного долга РФ несут все его граждане, в том числе через галопирующую инфляцию. Механизм таков: для выплаты долгов заемщикам нужна валюта. Валютные поступления в РФ стремительно сокращаются. Поэтому курс рубля падает из-за спроса на валюту, а правительство вынуждено сжигать ЗВР для поддержания на плаву рубля, а то и напрямую раздавать корпорациям деньги из бюджета, чтоб те не объявляли дефолт (например, Роснефти).
Во-вторых, посмотрите на структуру бюджета-2016: на обслуживание только ГОСУДАРСТВЕННОГО долга правительство тратит денег уже значительно больше, чем на культуру и здравоохранение вместе взятые. То ли еще будет! Наконец, самое главное: внешние долги РФ, конечно, отдаст. Без штанов останется, но мистерам заплатит. Вот только делается это в том числе путем наращивания внутреннего долга. Схема примерно такая: чем больше денег страна отдает внешним кредиторам, тем меньше средств остается на поддержание штанов, бюджет становится дефицитным (бюджеты регионов дефицитны уже хронически). Соответственно, правительство меньше тратит на покрытие дефицита ЗВР или, например, пенсионные накопления граждан.
